今天沪深两市午盘后仍继续维持分化格局，盘面上，可燃冰概念、苹果概念居板块涨幅榜前列，银行、杭州亚运会概念、白酒居板块跌幅榜前列。收盘上证指数收报.66点，跌0.45%，成交额亿。深证成指收报.60点，涨0.49%，成交额亿。创业板指收报.25点，涨0.88%，成交额亿。

　热点板块：午后，雄安概念股反弹走高。南国置业(,股吧)、万方发展(,股吧)涨停，雪迪龙(,股吧)、北京科锐(,股吧)、莱茵体育(,股吧)等股涨幅居前，天壕环境(,股吧)、冀东装备(,股吧)、金隅股份(,股吧)等个股均有拉升表现。高送转概念板块异动走强，浩丰科技(,股吧)、乾景园林(,股吧)、英维克等3股涨停。美力科技、当升科技(,股吧)、利亚德(,股吧)、华天科技(,股吧)等股跟风上涨。期货概念股快速拉升。美尔雅(,股吧)强势涨停，中国中期(,股吧)、弘业股份(,股吧)均有不同幅度拉升。今日仍然是冰火两重天，只是今天的冰变成了上证50，而火则是接连被打压的中小创，上证50的短期见顶，中小创将迎来短期喘息的机会。但是今天盘面虽然走出普涨的走势，但是量能还是比较匮乏，主线不少很清晰，雄安、次新、超跌等眉毛鼻子一把抓，加上小周期的背离，指数回调是很正常的，希望大家也适当降低自己的预期，在底部反复的阶段，有冲高的机会，可以适当的高抛低吸，把资金的安全垫拉出来。

　华泰证券(,股吧)认为，货币政策难转向，但短期不至于“钱荒”。两大因素决定货币政策难以转向：放松使得短端利率大幅下降，与金融去杠杆治理期限错配的目标相悖；一二线核心城市之外，三线城市房价受益于去库存和外溢效应已经大幅上涨，放水有悖于房价调控目标。因此，风格切换需要耐心等待。部分投资者担心六月末MPA考核流动性紧张，短端利率确实易上难下但不至于发生“钱荒”。近期人民币大幅升值，由于近期美元指数回落+央行引入“逆周期调整因子”。判断央行当前有进一步稳定人民币汇率预期，为六月中旬美联储加息流出投放短期流动性空间。央行此前表态，6月将适当保持短期流动性投放来稳定预期。

　　国信证券(,股吧)认为，年以来主板与创业板整体ROE走势的对比，可以看到如下几个特点：年以来的创业板行情与其ROE走势高度一致；年以来创业板业绩高增长但ROE增长没有了；主板从年下半年起ROE快速回升；创业板与主板ROE绝对水平基本相同，从绝对水平看，当前主板(剔除金融两油)和创业板(剔除温氏)的ROE基本完全相同，在8.5%左右。短期看市场会不会再次风格切换，从目前的白马龙头重新切回到中小创，这种可能性很小。当前创业板ROE与主板基本相同，而PB大幅高于主板。虽然此前创业板的ROE绝对水平也曾长期低于主板，但当时创业板ROE趋势向上而主板趋势向下，发展趋势的不同可以改变市场对未来的预期。而在当前，创业板面临着ROE绝对值不高、趋势向下、且估值很贵的局面，相比主板ROE趋势向上且估值便宜，市场风格很难改变。　周末消息无疑针对近期股市虚弱而来；再结合指数和时出现的权重托底现象，政策挺市信号明显。本周重点在成交量的放大和市场热点的持续性上，放量才有机会突破颈线位，在技术面给予投资者信心，而热点的延续才能更有利市场做多合力的形成。目前来看，短期市场多方略占优势，政策托底明显，投资者只需合理仓位应对就可以，不宜在当前位置过分恐慌。　只要在当前震荡区间的底部上方，权重股的调整是完全合理的，也是完全可以接受的。同时从主力对筹码的掌控程度来看，除非宏观经济形势和市场基本供需关系发生重大突变，否则要把权重股稳定在震荡区间底部上方应该是没有多少悬念的。今天创业板成交量偏弱，而偏弱的成交量进一步限制了多头的想象空间（相比之下中小板形态要偏好一些，但成交量依然较弱）。因此不排除中小创明天会有调整。出现调整没关系，现在本来就是一个打磨底部的过程，即使创业板在调整中再探新低都不用恐慌，大盘不破位整个市场就不会有多大问题。

去年下半年以来，市场走出分化行情，低估值大盘蓝筹股扶摇直上，高估值成长股掉头向下。进入年二季度以后，市场分化呈现极端状态，除了少数“漂亮50”概念股屡创新高以外，其余个股呈现普跌状态。如何理解这种市场态势？接下来如何把握投资机会？

在丰岭资本董事长金斌看来，中国资本市场正在迎来中长期的重大变化，肇始于年的“事件驱动+制度套利”模式或将寿终正寝，传统价值投资观念将回归主流，市场也将回归于真正的价值创造，A股市场将迎来八年来的最大变局。

游戏规则不同

　　从年开始，中小市值公司表现抢眼，尤其是壳公司堪称超级大牛市，让价值投资者一度无所适从。在金斌看来，其原因在于A股并不是一致的市场，无形中有两个市场，两个市场运行着完全不同的游戏规则。

　　第一个市场的游戏规则是“事件驱动+制度套利”，最典型的就是壳公司，在一二市场间做价差套利就可以赚得盆盈钵满。除了极少数的真正成长的公司，大部分受市场追捧的公司仅仅是因为壳的价值，“看基本面和估值，就会输在起跑线上”。

　　第二个市场的游戏规则，依然是基本面和估值，这与港股、美股等全球主流资本市场的游戏规则差别不大。事实上，在年以前和年以来，A股市场同样适用这种价值投资理念。

　　金斌认为，虽然A股整体估值看起来并不便宜，但大部分泡沫在第一个市场，第二市场中的大部分公司，估值水平与海外主流市场相当。金斌说：“未来的二级市场投资，只要能规避第一类市场的各种陷阱，辅以专业的基本面分析及估值，就有望获得稳健的超额收益。”

　　在中小市值公司的牛市中，大量投资者持续进行一二级市场套利，小市值公司鸡犬升天，不少百亿市值的公司，隐含二三十亿元的壳价值预期。但随着IPO加速推进，壳资源稀缺性不再，价值投资理念随之开始回归。在金斌看来，从年下半年开始，A股市场就开启了这种回归价值的风格转换，预计这个过程可能会持续三五年甚至更长。

　　对于接下来的市场，金斌认为两极分化将会持续。一方面是中小市值公司特别是壳公司牛市彻底走到尽头，除了少数真正成长股以外，靠概念及壳价值的公司，未来几年都将面临熊市考验，尤其是过去几年实施大规模定增的公司，未来会形成较大卖压；另一方面，价值投资观念将重新回归主流，在实体产业有较强竞争力的公司，有望迎来一轮牛市。

　　随着近期贵州茅台(,股吧)、美的电器、格力电器(,股吧)等白马股股价屡创新高，关于“漂亮50”和价值投资的话题也变得热门起来。这让信奉价值投资的金斌感慨风水轮流转：“两年前谁有勇气公开谈论基本面和估值”？

　　看好三个方向

　　对于接下来的投资策略，金斌简单概括为“一个回避，三个重点方向”。一个回避，就是尽量回避各种中小市值的伪成长股；三个重点方向：一是受益于企业部门资产负债表修复的企业；二是受益于行业集中度提升的企业；三是受益于结构性改革的机会。

　　对于受益于企业部门资产负债表修复的企业，金斌认为，今年以来政府和居民一直在持续加杠杆，而企业部门在持续降低杠杆，加上大宗商品及房价的快速上涨，很多企业的经营效益有较大好转，企业部门的资产负债表得到很大修复。他说：“过去投资者因为担心企业部门资产负债表的质量，而给某些行业及公司的估值打了较多折扣。在新的经济背景下，这类企业会有估值修复的机会。”

　　对于行业集中度提升带来的投资机会，金斌认为需要重点 　　对于受益于结构性改革的机会，金斌认为，在过去粗放式增长过程中，许多投机取巧、搞政策套利的企业和机构捞到了不少好处，有时候甚至发生劣币驱逐良币的现象。在经济增速回落的过程中，结构性改革会带来一些行业利益格局的重新划分。在这个过程中，部分有利于提高社会效率、真正为社会提供有价值产品和服务的企业，可能重新走向良性发展的正轨，随之而来的就是较好的投资机会。

除了股市，我们的生活也很精彩。

欢迎各位投资者现场互动，有任何疑问可以在下方进行留言

赞赏

长按







































北京治白癜风花多少钱
白癜风医院

转载请注明原文网址：http://www.hebhezuoshe.com/jyhhy/11377.html